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这家动物第三方医疗检测机构,宠物狗粮行业研

来源:http://www.shikong-net.com 作者:银河国际网址9992019 时间:2019-12-04 22:07

9月16日,由中国人民财产保险股份有限公司、中国畜牧业协会、北京宠讯科技文化发展有限公司三大品牌机构合作开发的“宠乐保”家庭宠物健康...

宠物狗粮行业研究——今天你吃狗粮了吗?

最近A股连续上市了两个宠物狗产业链的公司——中宠股份和佩蒂股份,这个行业还是非常有看点的行业,未来中国该行业发展的潜力巨大,因此特意单独拿出来和大家分享一下。

宠物行业在发达国家已有百余年的历史,目前已成为一个相对成熟的市场。以美国为例,全国有超过半数的家庭饲养宠物,形成了庞大的宠物数量和稳定的市场需求。自2004年至2014年间,美国饲养宠物的家庭比例始终保持在60%以上,在2014年,美国宠物食品与用品的市场规模已达507.43亿美元,并呈现出持续增长趋势。自2008年至2014年间,年均增长率约为5.58%。再如欧洲,2015年,其食品和用品的市场规模达到325亿美元。日本,至2015年末,市场规模约为4159.45亿日元。除发达国家外,印度、巴西和南非等新兴经济体的宠物市场也发展迅速,其中,2010年至2015年,印度、阿根廷、秘鲁、泰国等国家宠物市场的复合年均增长率均超过10%。

美国宠物食品行业的市场规模持续增长。自2006年至2014年间,年均增长率约为4.50%,至2014年末,美国宠物食品的市场规模约为321.53亿美元,其中犬、猫类宠物食品的市场规模约为306.93亿美元,占宠物食品总规模的95.46%。,欧盟地区的宠物市场规模仍保持持续增长态势。自2010年至2015年间,年均增长率约为2.89%。

中国宠物行业的发展时间较短,只有十几年的时间,但随着中国经济的快速增长,宠物行业发展迅速。据EuromonitorInternational调查显示:中国的宠物数量在2003年至2013年的10年间增长了近900%。2013年中国宠物数量已增至1.2亿只,宠物产业销售额突破了900亿元。相对应的,宠物食品行业更是处于快速发展的阶段。2010年至2014年间,我国宠物食品国内市场销售规模年均增长率超过30%,至2015年末,我国规模以上宠物食品企业年产值规模为289.35亿元,预计未来该产值规模仍将以较快速度增长。

烟台中宠食品股份有限公司,成立于2002年。中宠股份主要从事犬用及猫用宠物食品的研发、生产和销售,具体产品涵盖零食和主粮两大类,其中,主粮包括湿粮和干粮两类产品。产品销往日本、美国、加拿大、英国、德国、法国、澳大利亚、俄罗斯、韩国等全球30多个国家和地区。

公司宠物零食和宠物罐头几乎是公司收入的全部来源:

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公司共拥有含13项发明专利在内的69项国家专利。现有产品销售规模在各主要目标市场占比较低,均不足 1%。向美国、日本、欧洲市场销售金额占中国宠物食品出口总额的比重在12-15%之间。先后在日本、美国、欧洲、澳大利亚等国家陆续推出了“wanpy”、“Jerkytime”、“Dr.Hao”等自主品牌的宠物零食产品。

14-16年,公司营业收入为4.91亿元,6.48亿元,7.91亿元,增速为-3.04%,31.99%,22.02%。归母净利润为0.09亿元,0.56亿元,0.67亿元,增速为-43.51%,514.44%,20.81%。

14年销售收入下降,主要受美国在中国产鸡肉干中检测出抗生素事件影响,北美地区主要客户Globalinx减少了从中国采购宠物零食的比例。15年销售收入增加1.43亿,公司美国工厂建成投产,且摆脱了抗生素事件影响,对美国品谱、英国Armitages等客户的销售收入增加。

同期毛利率为19.04%,23.45%,26.89%,净利率为1.24%,8.12%,9.91%。

宠物零食毛利率从18.66%提升至26.32%, 宠物零食 外销比例占90%以上; 宠物罐头从20.78%提升至28.65%,宠物罐头外销内销金额各占一半。毛利率提升的原因包括人民币贬值+原材料成本下滑。

虽然公司毛利率提升较多,但净利率提升较慢,主要是管理费用增长较多,销售费用率比较稳定,占比保持6.5%左右,财务费用几乎没有。相比对手佩蒂股份,本公司的销售费用较高,主要因为公司是自主品牌,直营店为主,而佩蒂股份在国外无品牌。

16年货币资金5155万,增加了3786万,短期借款8832万,增加了3500万。账面不太充裕。

公司总体周转率均有所下降,但因为利润增长较快,16年ROE基本没变为23.42%(15年为24.66%)。公司的经营性现金流净额和净利润基本一致。

佩蒂动物营养科技股份有限公司,成立于2002年,是一家以生产、开发营养型、保健型宠物用品及休闲宠物食品为主的外向型企业。产品畅销美国、欧洲、日本、加拿大等众多国家和地区,在美国沃尔玛、宠物超市等都占有一席之地。经过多年的发展,现已成为中国最大的宠物用品生产出口企业之一,出口额位居中国宠物用品出口首位。

公司主要从事宠物食品的研发、生产和销售,主要产品为畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、鸟食及可食用小动物玩具、烘焙饼干等系列产品。

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公司国外市场销售主要采用ODM模式。公司客户大部分为国际知名宠物产品品牌商,如SpectrumBrands、Petmatrix等,生产的产品直接销售给这些品牌商,再由品牌商通过零售超市、宠物产品专卖店等渠道出售给最终消费者。除品牌商外,公司与沃尔玛等大型零售超市亦建立了良好的合作关系,通过沃尔玛的供应商体系审核,直接对美国沃尔玛和加拿大沃尔玛供货;此外,公司还与宠物产品专卖店PetSmart建立了良好的合作关系。

公司已获得30项专利,其中发明专利9项;主持制定了《宠物食品-狗咬胶》国家标准。16年公司的研发费用率占比3.1%,在这样的行业算不错了。

相比中宠股份,公司的产品线更多,营收中出口占比更高,因此 出口额位居中国宠物用品出口首位。

14-16年营业收入为3.97亿元,4.97亿元,5.51亿元,同比增速为2.56%,25.15%,10.69%。同期净利润为0.25亿元,0.58亿元,0.8亿元,增速为8.31%,106.79%,38.05%。

销售规模持续扩大,而利润增速远超营收增长。同期毛利率为23.98%,27.37%,29.52%,净利率为6.98%,11.65%,14.62%。

利润率增长是因为毛利率较高的植物咬胶的占比由20%增长至37%,销售额迅速提升,成为业绩增长点。2015年-2016年人民币对美元贬值明显,公司产品的竞争力得以增强,营业收入受此影响而有所增加;公司与植物咬胶产品的主要客户Petmatrix之间的合作日渐深入,植物咬胶的产销量不断增加;公司子公司越南好嚼进入稳定运营期,2015年度产销量大幅增加,带动公司营业收入增长。从费用率方面看,也是在逐步改善,期间费用率分别为15.6%,13.14%,12.38%。费用改善主要是因为管理费用的小幅减少以及财务费用的改善。

16年公司货币资金1.87亿元,16年末货币资金增加1亿元,一方面是业绩增长现金流入净额较大;另一方面公司收回以前年度的理财产品投资。短期借债只有0.2亿元,账面资金很充裕。

16年经营现金流净额为0.77亿,基本和净利润一致。过去几年周转率维持,16年ROE在净利率的提升下同比增长3个百分点至20.6%,资产质量不错。

宠物用品行业是一个传统的快消品产业,业绩增速稳定,前景不错。两个公司均以海外市场为主,未来这块业绩的增速会比较稳定,而国内市场是一个重要的看点,因为国内人均收入不断提升,按照海外发达国家走过的路,宠物产业一定会出现爆发。

当然对于这个传统行业来说,不能抱有很高的期待,也不可能给出很高的估值。这两个公司未来的理想业绩增速在15%左右,估值较低才可关注。中长期重要关注的方面是国内宠物狗市场的崛起,短期看考虑到“狗粮股”的特殊性,可能会被炒作。

两个公司的简单财务数据对比:

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中宠营收虽然高,但利润率较低,因此净利润输给佩蒂。但中宠依靠较高的杠杆率和周转率,取得了较高的ROE,但显然ROIC还是输给了更高净利率的佩蒂。

与佩蒂股份相比,中宠股份拥有自主品牌,相对发展国内市场更具潜力,未来潜在的业绩增速也更高,但中宠的资产质量稍差。中宠和佩蒂并非正面竞争,一个做狗粮狗饼干为主,一个做咬胶产品为主。

总之两个公司各有优劣,都值得关注。

这家动物第三方医疗检测机构,在重庆再下一城

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四年前,在Demo China 2013 医疗健康专场,以“黑马”身份拿下第一,立志要做“中国最好的动物医学平台”的北京拓瑞,经过短短几年的快速发展,如今已经拥有了拓瑞天津实验中心,拓瑞北京运营中心,拓瑞镇江培训中心,拓瑞成都运营中心多所分支机构。近日,北京拓瑞又在业界传来了好消息——拓瑞实验室西南检测中心开业。

多位业内资深人士出席

见证拓瑞又一里程碑

在开幕的现场,不凡宠物行业领导和权威人士的身影。中国农业大学临床兽医学研究生导师、中农大动物医院院长夏兆飞博士,中国兽医协会理事、中国兽医协会小动物诊疗分会副秘书长、重庆畜牧兽医学会宠物专业委员会主任张月星先生,迪安诊断重庆中心总经理叶鑫先生,瑞派宠物医院管理有限公司董事杨建伟先生等与会嘉宾,见证了拓瑞发展历程上的又一里程碑。

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图:夏兆飞博士学术交流会现场

其中,在参观拓瑞实验室期间,夏兆飞博士就“宠物医院如何提高医院诊疗收入”等议题进行了学术交流会;叶鑫先生则在现场表示,在实验室检测业务及冷链物流业务方面,定将全力支持拓瑞实验室在西南地区的发展。这些为拓瑞的新区开拓增加了几分厚重感。

坚持创新与实践

与多家国内知名院企合作

能有今天实力的拓瑞,离不开企业把关人的责任感与使命感。“拓瑞检测为所有的医师、所有的动物医院提供精准治疗的依据,这是我们通过为临床医师提供科学精准依据和临床治疗效果而做出的努力,这也是我们的初衷所在。”在开业仪式现场,拓瑞检测总经理张中先生表达了公司始终如一的奋斗目标。

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而能把“变革、创新、进取”的理论落实到实际的研发和服务工作中,成为拓瑞进一步发展的另一个原因。

拓瑞在宠物医疗行业的技术服务创新和再发展的表现上,得到了业界和客户的认可和肯定。其中,微软中国、华大基因、中国检验检疫协会、中国中小动物保护协会、中国农业大学、天津医科大学等国内知名企业、权威协会、学术院校出现在其合作名单上。正因为如此,创业不到两年的拓瑞,便在2015年实现了2000万营收,同年拿到了两次千万级的融资。

做业界领跑者

提供医疗设备一站式解决方案

已经成长成为业界领跑者的拓瑞,目前拥有国内最大的宠物病理和宠物遗传病基因信息数据库;在都市动物医疗检测领域优势明显;拥有国际顶尖的诊断设备;构建了都市动物实验室诊疗体系的标准值。同时,其凭借“科技创新+进取团队+全诚服务”三大动力之源,为全国动物医院提供精准化诊疗依据及附属项目提供整体解决方案。

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而这家最新纳入拓瑞版图的拓瑞实验室西南检测中心,主要为西南地区动物诊疗机构提供全方位高端、精准、权威的临床医疗检测服务。其按照国家实验室认可标准建设,在实验室的整体规模、设计理念和硬件配置上,已经达到或超过了国外同类实验室的水平。

以此同时,这里的检测中心还建有独立的实验室,配备雄厚的技术力量和良好的检测设备,可开展检测项目超过千余项,拥有病理诊断室、微生物诊断室、PCR室等多个独立的全功能性检测实验室。

文章来源于公众号:宠业家,欢迎关注!

9月16日,由中国人民财产保险股份有限公司、中国畜牧业协会、北京宠讯科技文化发展有限公司三大品牌机构合作开发的“宠乐保”家庭宠物健康医疗保险保障计划今日正式推出,这也是我国首个全国性宠物医疗保险体系。

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